ملخص لمستجدات سوق الذهب العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

25 نوفمبر 2025 – السعر الفوري التقريبي: 4,141 دولار للأونصة

---

أولاً: نظرة سريعة على حركة الذهب

يتداول الذهب حالياً قرب مستوى 4,141 دولاراً للأونصة في نطاق يتراوح تقريباً بين 4,120 و4,160 دولاراً خلال الجلسات الأخيرة، بعد نجاحه في التماسك أعلى الحاجز النفسي 4,000 دولار.

جاء هذا الأداء بعد أن شهد الذهب موجة صعود خلال الفترة الماضية من مستويات تقارب 4,000 دولار وصولاً إلى المستويات الحالية فوق 4,140 دولاراً للأونصة، مع تحرك السعر داخل قناة صاعدة على الإطار الزمني للأربع ساعات، مدعومة بزخم شرائي ظهر بوضوح بعد اختراق مستوى 4,100 دولار.

مستويات فنية مهمة لليوم (ليست توصية تداول):

• دعم رئيسي أول: 4,065 دولاراً

• دعم ثانٍ محتمل: 4,000 دولار

• مقاومة قريبة أولى: 4,185 دولاراً

• مقاومة تالية: 4,300 دولار

---

ثانياً: الأخبار الاقتصادية الأمريكية والدولار والفائدة

الخبر: تزايد رهانات الأسواق على أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة في اجتماع ديسمبر، مع ارتفاع ملحوظ في توقعات الخفض مقارنة ببداية الشهر، على خلفية مؤشرات تدل على تباطؤ تدريجي في الزخم الاقتصادي الأمريكي.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: من المتوقع أن يؤدي هذا التوجه إلى إضعاف نسبي للدولار والضغط على عوائد السندات الأمريكية نحو الاستقرار أو الانخفاض، وهو ما يعزز جاذبية الذهب كأصل لا يدر عائداً، ويميل إلى دعم أسعار الذهب على المدى القصير والمتوسط إذا استمر تسعير مسار التيسير النقدي.

الخبر: استمرار الانقسام داخل الفيدرالي بين أعضاء يميلون للتيسير عبر خفض الفائدة، وآخرين يحذرون من بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف، مع رسائل تؤكد عدم الرغبة في التسرع بخطوات تيسيرية كبيرة قبل التأكد من هدوء الضغوط التضخمية.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: يعزز هذا الانقسام حالة اللايقين في تسعير الدولار والعوائد؛ فأي لهجة متشددة في البيانات أو التصريحات قد تمنح الدولار دعماً مؤقتاً وترفع العوائد بما يضغط على الذهب، بينما أي إشارة واضحة لمسار تيسير أسرع تعيد الزخم الصاعد للذهب وتفتح المجال لاختبار قمم جديدة، ما يعني استمرار التذبذب حول المستويات الحالية.

---

ثالثاً: العوامل الجيوسياسية والطلب العالمي على الذهب

الخبر: تواصل التوترات الجيوسياسية في عدد من المناطق، إلى جانب تنامي الحديث عن تنويع احتياطيات البنوك المركزية بعيداً عن الدولار، مع استمرار مشتريات الذهب عند مستويات قوية خلال عام 2025.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: هذا النوع من التطورات يزيد عادة من الطلب على الملاذات الآمنة ويُبقي الذهب في صدارة الأصول التحوطية لدى البنوك المركزية والمؤسسات الاستثمارية. وفي حال استمرار هذه الأجواء أو تصاعدها، يُرجَّح أن يدعم ذلك الطلب الاستثماري على الذهب ويميل بالأسعار للصعود، بينما أي تهدئة حقيقية ومستدامة قد تخفف من زخم الارتفاعات مؤقتاً لصالح الأصول عالية المخاطر دون إلغاء الدور التحوطي للذهب على المدى البعيد.

---

رابعاً: خلاصة اليوم والاتجاه المبدئي المحتمل للذهب

الوضع العام حالياً: يتحرك الذهب حول مستوى 4,141 دولاراً للأونصة داخل نطاق تقريبي بين 4,120 و4,160 دولاراً، مع ميل عام يمكن وصفه بأنه صاعد على المدى القصير، وصاعد/إيجابي على المدى المتوسط طالما ظل السعر فوق مستوى 4,000 دولار.

أهم العوامل الداعمة للذهب اليوم:

• ارتفاع توقعات خفض الفائدة الأمريكية في اجتماع ديسمبر.

• ضغوط هابطة أو استقرار نسبي في عوائد السندات الأمريكية مقارنة بذروتها السابقة.

• استمرار التوترات الجيوسياسية ومشتريات البنوك المركزية للذهب كجزء من تنويع الاحتياطيات.

أهم العوامل الضاغطة على الذهب اليوم:

• احتمال صدور لهجة متشددة من بعض أعضاء الفيدرالي تقلل من زخم سيناريو التيسير السريع.

• وصول بعض مؤشرات الزخم الفني لمناطق تشبّع شرائي قد يدفع إلى موجات جني أرباح من المستويات الحالية.

القراءة المبدئية لحركة الذهب خلال الجلسة:

طالما بقيت الأسعار أعلى نطاق 4,065–4,000 دولار، فإن السيناريو الأقرب هو استمرار محاولات الصعود لاختبار مستوى 4,185 دولاراً ثم 4,300 دولار للأونصة في حال عدم ظهور مفاجآت داعمة بقوة للدولار والعوائد.

أما في حال كسر واضح وثبات أدنى مستوى 4,000 دولار، فقد يفتح ذلك الباب أمام حركة تصحيح أوسع باتجاه 3,950 ثم 3,900 دولار خلال الأيام المقبلة وفقاً لبعض النماذج الفنية، مع بقاء هذا السيناريو حتى الآن أقل ترجيحاً مقارنة بسيناريو التصحيح داخل اتجاه صاعد.

---

سؤال للنقاش:

برأيك، هل تمثل مستويات الذهب الحالية قرب 4,141 دولاراً للأونصة فرصة للاستمرار في المراكز الشرائية على المدى القصير والمتوسط، أم أن الحذر وجني جزء من الأرباح يبدو خياراً أفضل في ظل حالة التذبذب وعدم اليقين في قرارات الفيدرالي القادمة؟