ملخص لمستجدات سوق الذهب العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

3 ديسمبر 2025 – السعر الفوري يقارب 4,204 دولارات للأونصة

---

أولاً: نظرة سريعة على حركة الذهب

يتداول الذهب حالياً قرب مستوى 4,204 دولارات للأونصة بعد تراجع محدود عن قمم الأيام الماضية، حيث تراجعت الأسعار من نطاق 4,240–4,260 دولاراً بفعل عمليات جني أرباح قبيل صدور البيانات الأمريكية، مع استمرار التماسك أعلى 4,180 بدعم من بقاء رهانات الأسواق على خفض الفائدة الأمريكية في الاجتماع القادم.

خلال الأسابيع الأخيرة، شهد الذهب موجة صعود قوية انطلقت من مناطق تقارب 4,000–4,050 دولاراً للأونصة، وصولاً إلى قمم تاريخية فوق 4,300 دولار، مدفوعة برهانات خفض الفائدة الأمريكية وارتفاع الطلب الاستثماري والرسمي (مشتريات البنوك المركزية)، مع تقارير دولية تؤكد أن الذهب سجّل مستويات قياسية في أكتوبر 2025 وما يزال مرشحاً للبقاء عند مستويات مرتفعة حتى 2026.

فنياً، يتحرك السعر داخل قناة صاعدة على الإطارين اليومي و4 ساعات مع محافظة القيعان الأخيرة على البقاء أعلى نطاق 4,150–4,100 دولار، ما يبقي الاتجاه العام في إطار موجة صعود رئيسية يتخللها تصحيح وجني أرباح طبيعي.

مستويات فنية مهمة لليوم (ليست توصية تداول):

• دعم رئيسي أول: 4,180 دولاراً للأونصة.

• دعم ثانٍ محتمل: 4,130 ثم 4,080 دولاراً، مع اعتبار مستوى 4,000 دولار منطقة دعم نفسية أعمق في حال توسّع التصحيح.

• مقاومة قريبة أولى: قرب 4,240 دولاراً للأونصة (قمم جلسة الثلاثاء).

• مقاومة تالية: نطاق 4,280–4,320 دولارات للأونصة، واختراقه قد يعيد تسعير سيناريو استهداف القمة التاريخية الأخيرة المسجَّلة في أكتوبر.

---

ثانياً: الأخبار الاقتصادية الأمريكية والدولار والفائدة

الخبر الأول: استمرار رهانات قوية على خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر، مع تسعير الأسواق لاحتمالات تتجاوز 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس بحسب أدوات متابعة قرارات الفيدرالي، رغم تحذيرات من انقسامات وتصويتات معترضة داخل اللجنة، ما يعكس اختلافاً في وجهات النظر حول توقيت وقوة التيسير النقدي.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: هذا التسعير القوي يحدّ من قدرة الدولار على تحقيق مكاسب مستدامة ويضغط على العوائد الحقيقية للسندات الأمريكية، حتى مع فترات ارتفاع مؤقت في العوائد، ما يدعم استمرار الذهب في التحرك داخل اتجاه صاعد ويحوّل التراجعات الحالية إلى تصحيحات ضمن موجة صعود أوسع طالما لم يتراجع سيناريو خفض الفائدة بشكل جوهري.

الخبر الثاني: ترقّب حاسم لبيانات أمريكية هذا الأسبوع تشمل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي PCE (مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي) وتحديثات مهمة لسوق العمل، وذلك بعد سلسلة قراءات أشارت إلى تباطؤ نسبي في النشاط وتراجع بعض مؤشرات الثقة.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: بيانات تضخم أضعف من المتوقع أو دلائل أوضح على تباطؤ سوق العمل ستعزز سيناريو خفض الفائدة وتضغط على الدولار والعوائد، ما يدعم الذهب ويفتح الباب أمام إعادة اختبار نطاق 4,240–4,280. في المقابل، مفاجآت إيجابية قوية لصالح الدولار قد تدفع الذهب إلى توسيع التصحيح باتجاه 4,150–4,100 قبل أن يعيد السوق تقييم الصورة من جديد.

---

ثالثاً: العوامل الجيوسياسية والطلب العالمي على الذهب

الخبر: تقارير من البنك الدولي ومنظمات دولية أخرى تشير إلى أن ارتفاع الذهب في 2025 جاء مدفوعاً بمزيج من التوترات الجيوسياسية (الحرب في أوكرانيا، توترات الشرق الأوسط، اضطرابات ممرات الشحن والطاقة) وارتفاع الطلب الاستثماري، مع توقُّع بأن تظل الأسعار عند مستويات مرتفعة حتى 2026.

وفي موازاة ذلك، تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية زادت مشترياتها من الذهب في أكتوبر، ضمن مسار سنوي قوي لشراء الذهب في 2025، بينما يكشف مسح 2025 أن أغلبية ساحقة من البنوك المركزية تتوقع ارتفاع احتياطيات الذهب عالمياً خلال 12 شهراً، وأن نسبة كبيرة منها تخطط لزيادة حيازاتها الشخصية من المعدن الأصفر.

التحليل والتأثير المحتمل على الذهب: هذا السياق يعزز الطلب على الملاذات الآمنة ويُرسِّخ دور الذهب كأصل استراتيجي في الاحتياطيات، لا مجرد أداة مضاربة قصيرة الأجل. واستمرار هذه الاتجاهات (توترات جيوسياسية، مخاطر ممرات الشحن، تباطؤ في بعض الاقتصادات الكبرى، ومشتريات قوية من البنوك المركزية) يدعم الطلب الاستثماري والرسمي على الذهب ويميل بالأسعار للصعود على المدى المتوسط والطويل، مع تكوّن “أرضية سعرية” أعلى من المستويات التاريخية السابقة حول وما فوق 4,000 دولار للأونصة.

---

رابعاً: خلاصة اليوم والاتجاه المبدئي المحتمل للذهب

1. الوضع العام حالياً: يتحرك الذهب حول مستوى 4,204 دولارات للأونصة داخل نطاق تقريبي بين 4,180 و4,240 دولاراً، مع ميل عام يمكن وصفه بأنه صاعد على المدى القصير وصاعد/إيجابي على المدى المتوسط طالما ظل السعر فوق منطقة 4,100–4,000 دولار.

2. أهم العوامل الداعمة للذهب اليوم:

• استمرار رهانات الأسواق على خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر، مع تحليلات عديدة تؤكد أن بيانات الأسابيع الأخيرة تدعم هذا السيناريو.

• توقُّعات دولية بأن تظل أسعار الذهب عند مستويات مرتفعة حتى 2026 في ظل بيئة فائدة حقيقية منخفضة وتوترات جيوسياسية ممتدّة.

• استمرار مشتريات البنوك المركزية بوتيرة قوية، ما يعزز الطلب الهيكلي على الذهب ويدعم السردية الصعودية على المدى المتوسط والطويل.

3. أهم العوامل الضاغطة على الذهب اليوم:

• استمرار جني الأرباح بعد موجة صعود حادة خلال الأسابيع الماضية، ما يجعل الذهب عرضة لتراجعات قصيرة الأجل مع كل ارتفاع مفاجئ في العوائد أو قوة مؤقتة في الدولار.

• حساسية الذهب المرتفعة حالياً أمام البيانات الأمريكية: أي مفاجآت إيجابية قوية في التضخم أو الوظائف قد تدفع الأسواق لتقليص رهانات خفض الفائدة أو تأجيله، وهو ما يمكن أن يضغط على السعر باتجاه 4,150–4,100 دولار.

4. القراءة المبدئية لحركة الذهب خلال الجلسة:

طالما بقيت الأسعار أعلى مستوى 4,180–4,170 دولاراً، فإن السيناريو الأقرب هو استمرار الحركة في نطاق جانبي مائل للصعود مع محاولات لإعادة اختبار 4,240 ثم 4,280 دولاراً للأونصة، خصوصاً إذا جاءت البيانات والتصريحات القادمة في صالح سيناريو خفض الفائدة.

أما في حال كسر واضح وثبات أدنى 4,170 ثم 4,130 دولاراً، فقد يفتح ذلك الباب أمام تصحيح أوسع باتجاه 4,080 ثم 4,000 دولار للأونصة، مع بقاء هذا السيناريو حتى اللحظة تصحيحياً داخل اتجاه صاعد أكبر، وليس بداية دورة هبوطية ما لم تتغير معطيات الفائدة والعوائد لصالح الدولار بشكل حاد ومستدام.

---

خامساً: تنويه مهم

هذا الملخص لأغراض تحليلية واقتصادية ولا يُمثّل بأي حال من الأحوال توصية مباشرة بالشراء أو البيع.

قرارات التداول تبقى مسؤولية المتداول، ويُنصح دائماً بدمج هذا التحليل مع خطة إدارة رأس المال والاستراتيجية الخاصة بكل متداول.