ملخص لمستجدات سوق الطاقة العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

10 ديسمبر 2025

---

أولاً: إمدادات وأسواق الطاقة

الخبر: شركة «ترافيجورا»، إحدى أكبر شركات تجارة السلع في العالم، تحذر من أن سوق النفط قد تشهد تخمة في المعروض خلال العام المقبل، في ظل موجة من الإمدادات الجديدة وضعف في أداء الاقتصاد العالمي، مشيرةً إلى أن مشاريع الحفر الجديدة إلى جانب تباطؤ نمو الطلب قد يضغطان على أسعار النفط الخام في العام القادم.

التحليل والتأثير المحتمل على أسعار النفط الخام: هذه الرؤية من أحد أكبر المتعاملين في السوق الفعلية تحمل وزناً معنوياً لدى المستثمرين والمتداولين، إذ تعزز سيناريو الفائض في المعروض إذا لم يقابَل بتخفيضات إضافية من جانب أوبك+ أو منتجين آخرين. ترجيح تخمة في المعروض مع ضعف نمو الطلب يزيد من احتمالات بقاء الأسعار تحت ضغط، ويدفع صناديق الاستثمار ومديري المحافظ إلى الحذر في بناء مراكز شرائية طويلة الأجل على النفط.

الخبر: الناقلة «فورتس» تصل إلى المياه الصينية محملة بنحو 700 ألف برميل من النفط الروسي التابع لشركة «روسنفت» الخاضعة للعقوبات الأمريكية، بعد رحلة طويلة ومتعرجة شملت عملية نقل نادرة للنفط بين ناقلات قبالة الهند وتوقفاً قصيراً قرب كوريا الجنوبية، في إطار الالتفاف على العقوبات.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذه الرحلة المعقدة تعكس كيف تعيد العقوبات تشكيل مسارات تجارة النفط دون أن توقفها بالكامل، حيث تزيد تكاليف النقل والتأمين وتطيل زمن الوصول، لكنها تبقي الخام الروسي متواجداً في السوق الآسيوية بأسعار مخفضة. استمرار هذه التدفقات يساعد في الحفاظ على وفرة المعروض العالمي، لكنه يعمّق أيضاً التفاوت في هوامش الأسعار بين الخامات الخاضعة للعقوبات وتلك غير الخاضعة.

الخبر: تراجع إنتاج روسيا من النفط في الشهر الماضي إلى ما دون حصتها المتفق عليها في إطار أوبك+، إذ بلغ متوسط الإنتاج 9.43 ملايين برميل يومياً، أي أقل بنحو 100 ألف برميل يومياً من الهدف المحدد لشهر نوفمبر، في ظل صعوبة متزايدة في العثور على مشتريـن للخام الخاضع للعقوبات.

التحليل والتأثير المحتمل على أسعار النفط الخام: انخفاض الإنتاج الروسي الفعلي دون الحصة الرسمية يسهم في تقليص فائض المعروض على المدى القصير ويدعم الأسعار نسبياً، لكنه يعكس في المقابل ضغوطاً حقيقية على قدرة موسكو على تسويق خامها في ظل القيود الغربية. إذا استمر هذا النمط، فقد يتحول إلى عامل توازن مهم يعوّض جزءاً من الإمدادات الإضافية القادمة من مناطق أخرى.

الخبر: تصريحات جديدة من الكرملين تؤكد أن الهند ستواصل نهجها القائم على تعظيم مصالحها الاقتصادية في ما يتعلق باستيراد النفط ومصادر الطاقة من روسيا.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: التأكيد المتكرر على استمرار تدفق النفط الروسي إلى الهند يثبت وجود قاعدة طلب مستقرة على الخام الروسي المخفض السعر، ما يساعد موسكو على تصريف جزء معتبر من إنتاجها. استمرار هذه العلاقة يقلل من فعالية العقوبات في خفض إيرادات النفط الروسية، ويُبقي على المنافسة السعرية قوية في السوق الآسيوية، وهو ما يضغط على بعض الموردين الآخرين لخفض فروق الأسعار للحفاظ على حصتهم السوقية.

الخبر: بنك الاستثمار الأمريكي «إكستيلوس بارتنرز» يقترح على وزارة الخزانة الأمريكية استخدام عائدات بيع أصول شركة «لوك أويل» الأجنبية لتعويض المستثمرين الأمريكيين الذين تعرضوا لخسائر عندما جرى تجميد أسهم لوك أويل عقب اندلاع الحرب الأوكرانية.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذا المقترح يسلط الضوء على تعقيدات التعامل مع أصول شركات الطاقة الروسية في الخارج، واحتمال توجيه حصيلة الأصول المجمدة لأغراض سياسية أو تعويضية. ورغم أن الأثر المباشر على المعروض النفطي محدود، فإن هذه التطورات القانونية قد تزيد من درجة عدم اليقين لدى المستثمرين في أصول الطاقة المرتبطة بروسيا وتدفع بعض الأطراف لإعادة تقييم انكشافهم على الشركات المعرضة لعقوبات.

الخبر: المجر تعلن التوصل إلى اتفاق مع تركيا يضمن استمرار عبور إمدادات الغاز الروسي عبر الأراضي التركية باتجاه أوروبا الوسطى.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: الاتفاق يعزز أمن الإمدادات للمجر وبعض دول أوروبا الوسطى التي ما زالت تعتمد على الغاز الروسي، ويقلل من مخاطر انقطاع التدفقات عبر هذا المسار. استمرار هذه الإمدادات عبر تركيا يرسخ دور أنقرة كممر محوري للطاقة نحو أوروبا، ويخفف جزئياً من الضغوط على أسواق الغاز الأوروبية في المدى القصير.

الخبر: توقعات بارتفاع إمدادات النفط السعودية إلى الصين بنحو 49.5 مليون برميل في يناير 2026، بعد أن خفضت المملكة أسعار البيع الرسمية لآسيا.

التحليل والتأثير المحتمل على أسعار النفط الخام: زيادة الإمدادات السعودية إلى الصين بعد خفض الأسعار الرسمية تؤكد استخدام السعودية لسياستها التسعيرية للحفاظ على حصتها في أهم سوق استهلاكية في العالم. هذا النهج يعزز تنافسية الخام السعودي لكنه يفرض في المقابل ضغوطاً إضافية على المنتجين المنافسين في المنطقة، وقد يحدّ من قدرة الأسعار الآجلة على الارتفاع بقوة في حال اتسع نطاق الحسومات السعرية في السوق الآسيوية.

الخبر: شركة أرامكو السعودية تعتزم البدء في تصدير أول شحنة من المكثفات المنتجة من معمل غاز الجافورة في فبراير 2026، ضمن مشروع تصل استثماراته إلى 100 مليار دولار ويضم موارد تقدر بنحو 229 تريليون قدم مكعبة من الغاز الخام و75 مليار برميل من المكثفات.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: دخول مكثفات الجافورة إلى الأسواق العالمية يمثل إضافة نوعية لإمدادات السوائل الهيدروكربونية من السعودية، ويعكس تسارع استراتيجية المملكة في تطوير موارد الغاز غير التقليدي. على المدى المتوسط، من شأن هذه التطورات أن تعزز مرونة مزيج الصادرات السعودية بين الخام، والمكثفات، والغاز، وتوفر مصادر دخل إضافية تقلل من اعتماد الميزانية على صادرات النفط الخام وحدها.

الخبر: أربع شركات سعودية للطاقة توقّع اتفاقيات استراتيجية مع الشركة السورية للبترول لتطوير حقول الإنتاج ورفع كفاءة العمليات وزيادة الطاقة الإنتاجية، بما يشمل رفع إنتاج الغاز من الحقول الحالية بنسبة 25% خلال الأشهر الستة المقبلة، وصولاً إلى 50% بنهاية 2026.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذه الاتفاقيات تعكس عودة تدريجية للاستثمار في قطاع الطاقة السوري رغم التحديات السياسية والأمنية، مع تركيز واضح على رفع إنتاج الغاز. على المدى المتوسط، يمكن لزيادة إنتاج الغاز في سوريا أن تسهم في تغطية جزء من الطلب المحلي على الكهرباء والصناعة، وتخفف الضغط على واردات المشتقات النفطية، لكن تأثيرها على السوق العالمية سيبقى محدوداً في المرحلة الحالية.

الخبر: مصر تسعى لإضافة نحو 95 مليون قدم مكعبة من الغاز إلى الإنتاج خلال ديسمبر عبر ربط 8 آبار جديدة من مناطق امتياز مختلفة على شبكة الإنتاج.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذه الخطوة تأتي ضمن جهود مصر للتقليل من فجوة الاستيراد ودعم تلبية الطلب المحلي المتزايد على الغاز. ورغم أن الزيادة محدودة بمقياس السوق العالمية، فإنها مهمة على الصعيد المحلي، حيث تسهم في تخفيف فاتورة الواردات وتحسين توازن المعروض والطلب في سوق الطاقة المصرية.

الخبر: وزير النفط الليبي يشير إلى أن بلاده تمتلك أحد أكبر مخزونات الغاز في المنطقة، مع تقديرات للمصادر التقليدية بنحو 70 تريليون قدم مكعبة، وارتفاع التقديرات للمصادر غير التقليدية إلى ما بين 129 و200 تريليون قدم مكعبة، مؤكداً أن أوروبا تمثل السوق الأقرب والأكثر جذباً للصادرات الليبية المستقبلية.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذه الأرقام تعكس الإمكانات الكبيرة غير المستغلة بعد للغاز الليبي، والتي قد تجعل ليبيا لاعباً أكثر أهمية في تزويد أوروبا بالغاز في حال استقرت الأوضاع السياسية والأمنية. دخول ليبيا كلاعب نشط في سوق الغاز الأوروبية مستقبلاً يمكن أن يعزز تنافسية الإمدادات في حوض المتوسط، ويقلل من اعتماد أوروبا على عدد محدود من الموردين.

الخبر: المغرب يقترب من إنشاء مركز للغاز الطبيعي المسال بتكلفة تقارب مليار دولار في ميناء جديد على ساحله المتوسطي، بهدف زيادة الواردات والحد من استخدام أنواع الوقود الأعلى تلويثاً.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: إنشاء مركز للغاز المسال في المغرب يعزز قدرة البلاد على تنويع مزيج الطاقة وتقليل الاعتماد على الوقود الأحفوري الأثقل مثل زيت الوقود والديزل في توليد الكهرباء. كما يفتح الباب أمام المغرب ليكون نقطة عبور إقليمية محتملة للغاز نحو دول إفريقية أخرى، ويواكب التوجه العالمي لخفض الانبعاثات عبر التوسع في استخدام الغاز مقارنة بالوقود الأكثر تلويثاً.

ثانياً: أسعار النفط والطاقة

الخبر: العراق يحدد سعر البيع الرسمي لخام البصرة المتوسط المتجه إلى آسيا لشهر يناير 2026 عند خصم قدره 1.05 دولار للبرميل عن متوسط عمان/دبي، مقارنة بالشهر السابق.

التحليل والتأثير المحتمل على أسعار النفط الخام: استمرار العراق في تسعير خام البصرة المتوسط بخصم ملحوظ عن خامات القياس الإقليمية يعكس حرصه على الحفاظ على جاذبية الخام في السوق الآسيوية في ظل المنافسة القوية من الخامات السعودية والروسية. توسيع أو الإبقاء على هذه الحسومات يساهم في استقرار تدفقات الخام العراقي إلى آسيا، لكنه في الوقت نفسه يفرض ضغوطاً على بعض المنتجين الآخرين في المنطقة من ناحية التسعير.

ثالثاً: تطورات استراتيجية في قطاع الطاقة المتجددة

الخبر: قاضية اتحادية أمريكية تقضي بأن إدارة سابقة في الولايات المتحدة لم تنجح في تبرير قرارها تعليق إصدار التصاريح لمشروعات طاقة الرياح الجديدة، ما يفتح الباب أمام مراجعة هذا التعليق.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: هذا التطور القانوني يدعم استمرارية زخم الاستثمار في طاقة الرياح البحرية والبرية في الولايات المتحدة، ويقلل من المخاطر التنظيمية التي واجهتها بعض المشاريع. تعزيز الاستثمارات في طاقة الرياح على المدى الطويل يعني إضافة قدرات توليد جديدة من مصادر نظيفة، ما يساهم في تقليل الاعتماد على الوقود الأحفوري في مزيج الكهرباء الأمريكي.

الخبر: منشآت الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة ترتفع بنسبة 49% على أساس سنوي في الربع الثالث من 2025، لتشكل الطاقة الشمسية نحو 58% من إجمالي القدرة الجديدة لتوليد الكهرباء المضافة إلى الشبكة خلال الربع نفسه.

التحليل والتأثير المحتمل على أسواق الطاقة: النمو القوي في قدرات الطاقة الشمسية يؤكد تسارع التحول في مزيج الطاقة الأمريكي نحو المصادر المتجددة، ما يضغط تدريجياً على الطلب طويل الأجل على الفحم وبعض أنواع الوقود الأحفوري في قطاع الكهرباء. وعلى المدى البعيد، يمكن لهذا الاتجاه أن يقلل من معدل نمو الطلب المحلي على النفط والغاز لأغراض توليد الكهرباء، مع بقاء تأثيره الأكبر على أسواق الغاز والفحم.