ملخص لمستجدات سوق الطاقة العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

11 ديسمبر 2025

أولاً: إمدادات وأسواق الطاقة

الخبر: يتداول خام غرب تكساس الوسيط قرب مستوى 58.28 دولاراً للبرميل، عند أدنى نطاقاته منذ عدة أشهر، وسط توقعات متزايدة بفائض في المعروض العالمي خلال 2026 واستمرار تراكم المخزونات.

التحليل والتأثير المحتمل: تسعير النفط تحت 60 دولاراً يعكس قناعة السوق بأن التحدي الرئيسي في المرحلة المقبلة هو فائض الإمدادات وضعف نمو الطلب، ما قد يضغط على هوامش أرباح المنتجين ذوي التكلفة المرتفعة ويحد من شهية الاستثمار في مشاريع نفطية عالية المخاطر، مع بقاء بيئة سعرية “متوسطة” أكثر منها مرتفعة.

الخبر: ثمانية أعضاء من تحالف “أوبك+” بدأوا اعتباراً من ديسمبر تنفيذ زيادة تدريجية في الإنتاج بنحو 137 ألف برميل يومياً، مع إعلان التوقف عن أي زيادات إضافية خلال الربع الأول من 2026 في محاولة لموازنة السوق.

التحليل والتأثير المحتمل: الزيادة الحالية تضيف مزيداً من المعروض في سوق يعاني أصلاً من ضغوط هبوطية، ما يعزز بقاء الأسعار في نطاق ضعيف، لكن قرار تجميد الزيادات مطلع 2026 يحمل رسالة ضمنية باستعداد أوبك+ للدفاع عن نطاق سعري معين إذا تفاقمت الضغوط على الأسعار.

الخبر: تقارير تفيد باحتجاز ناقلة نفط خاضعة للعقوبات قبالة سواحل فنزويلا، ما أدى إلى صعود لحظي في الأسعار قبل أن يتلاشى سريعاً مع عودة الضغوط البيعية للسوق.

التحليل والتأثير المحتمل: رد الفعل السريع ثم عودة الأسعار للهبوط يوضح أن العوامل الجيوسياسية ما زالت محرّكاً لحركات قصيرة الأجل، لكن الاتجاه العام للسوق تحدده في الوقت الراهن معادلة فائض الإمدادات وضعف الطلب، ما لم تتحول هذه الحوادث إلى تعطلات واسعة ومستمرة للإمدادات.

الخبر: ارتفاع ملحوظ في شحنات الغاز الطبيعي المسال (LNG) المتجهة إلى آسيا مع دخول موسم الشتاء، بالتزامن مع تراجع أسعار الغاز في أوروبا نتيجة وفرة الإمدادات وامتلاء المخزونات.

التحليل والتأثير المحتمل: توازن سوق الغاز مع وفرة إمدادات الـLNG يقلل من مخاطر موجات ارتفاع حادة في الأسعار هذا الشتاء، ويخفف الضغط على النفط كبديل للتوليد في أوروبا، ما يحد من فرص نمو مفاجئ في الطلب على النفط لأغراض الطاقة خلال المدى القصير.

الخبر: استمرار قوة صادرات الغاز المسال من الولايات المتحدة مع عمل موانئ التصدير بالقرب من طاقتها القصوى، وارتفاع طفيف في عقود الغاز الأمريكية بدعم من زيادة الطلب المحلي على التدفئة.

التحليل والتأثير المحتمل: ترسخ دور الولايات المتحدة كمصدر رئيسي للغاز المسال يعزز استقرار سوق الغاز العالمي، لكنه في المقابل يربط السوق بصورة أكبر بمخاطر البنية التحتية والتقلبات المناخية، ويزيد حساسية الأسعار لأي توقفات في الموانئ أو خطوط التصدير.

الخبر: استمرار توسع أسطول ناقلات الغاز المسال عالمياً من خلال عقود بناء جديدة، في ظل توقعات بأن تظل آسيا المحرك الرئيسي لنمو الطلب على الغاز والـLNG خلال السنوات المقبلة رغم تسارع سياسات التحول الطاقي.

التحليل والتأثير المحتمل: التوسع في البنية التحتية للـLNG يعزز مرونة تجارة الغاز ويؤكد أن الغاز سيبقى عنصراً محورياً في مزيج الطاقة لعقد قادم على الأقل، ما يعني منافسة طويلة الأمد بين النفط والغاز على حصة الوقود الأحفوري، مع ميل عام نحو بيئة أسعار أقل توتراً مقارنة بفترات الأزمات السابقة.

سؤال للنقاش:

في ظل عودة أسعار النفط إلى قرب 58 دولاراً للبرميل وتوقعات فائض المعروض خلال 2026، هل تعتقد أن أوبك+ ستلجأ إلى خفض جديد وأكثر حدة في الإنتاج خلال العام المقبل للدفاع عن الأسعار، أم أن السوق سيتوازن ذاتياً مع تراجع الاستثمارات في المشاريع عالية التكلفة؟