ملخص لمستجدات سوق الذهب العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

11 ديسمبر 2025 – السعر الفوري يقارب 4,210 دولارات للأونصة

أولاً: حركة الذهب خلال الجلسات الأخيرة

الخبر: يتداول الذهب عالمياً قرب مستوى 4,210 دولارات للأونصة، بعد تحركات في نطاق تقريبي بين 4,190 و4,240 دولاراً خلال الساعات الأخيرة، في تذبذب يوصف بأنه “جني أرباح محدود” عقب موجة صعود قوية هذا العام أوصلت الأسعار سابقاً إلى قمم تاريخية قرب 4,381 دولاراً للأونصة.

التحليل والتأثير المحتمل: استمرار تمركز الأسعار أعلى الحاجز النفسي 4,000 دولار وأعلى نطاق 4,100–4,150 يدعم فكرة أن التراجعات الحالية ما تزال ضمن إطار تصحيح داخل اتجاه صاعد أكبر، وليست حتى الآن بداية دورة هبوطية عميقة، ما لم نشهد تحولاً حاداً في مسار الفائدة أو العوائد الأمريكية.

ثانياً: الفيدرالي الأمريكي، الفائدة، والدولار

الخبر: الفيدرالي الأمريكي خفّض الفائدة في اجتماعه الأخير بمقدار 25 نقطة أساس، لكن القرار جاء مصحوباً بانقسام ملحوظ بين الأعضاء، مع لهجة حذرة تشدد على أن التضخم لم يصل بعد إلى المستهدف وأن المسار المستقبلي للتيسير سيبقى “معتمداً على البيانات”.

التحليل والتأثير المحتمل: خفض الفائدة يدعم الذهب على المدى المتوسط من خلال الضغط على العوائد الحقيقية وإضعاف الدولار تدريجياً، إلا أن غياب توجيه واضح عن وتيرة الخفض في 2026 يقلّص احتمالات انفجار صعودي سريع ويدفع الأسعار للتحرك في نطاق تذبذب أوسع بين 4,150 و4,250 مع حساسية عالية لبيانات التضخم والوظائف القادمة.

ثالثاً: الطلب العالمي والاعتبارات الجيوسياسية

الخبر: تقارير مجلس الذهب العالمي للربع الثالث 2025 تؤكد استمرار الطلب القياسي على الذهب، مع ارتفاع إجمالي الطلب (بما في ذلك التعاملات خارج البورصات) وصافي مشتريات البنوك المركزية، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي عالمياً.

التحليل والتأثير المحتمل: هذا السلوك يعكس تعامل البنوك المركزية وكبار المستثمرين مع الذهب كملاذ استراتيجي طويل الأجل، ما يرسخ وجود “أرضية سعرية مرتفعة” حول مستويات 4,000–4,100، ويجعل من أي هبوط حاد محتمل نتيجة تشدد مؤقت في لهجة الفيدرالي فرصة لإعادة بناء المراكز الاستثمارية أكثر من كونه إشارة خروج جماعي من السوق.

سؤال للنقاش:

بعد خفض الفائدة الأخير من الفيدرالي واستمرار الطلب القياسي من البنوك المركزية، هل يمهّد الوضع الحالي لموجة صعود جديدة للذهب فوق قمم 2025، أم أننا أمام مرحلة تماسك وتصحيح أعمق قبل استئناف الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط؟