ملخص لمستجدات سوق الذهب العالمي – إعداد: الخبير الاقتصادي محمد قيس عبدالغني

18 ديسمبر 2025 – السعر الفوري يقارب 4,333 دولاراً للأونصة

أولاً: حركة الذهب ومستوى السعر

الخبر: يتداول الذهب اليوم قرب 4,333 دولاراً للأونصة ضمن نطاق تقريبي بين 4,280 و4,380 دولاراً خلال الجلسات الأخيرة، مع تمركز واضح فوق الحاجز النفسي 4,300 دولار وعلى مسافة ليست بعيدة من القمة التاريخية المسجّلة في أكتوبر.

التحليل والتأثير المحتمل: ثبات الأسعار فوق 4,280–4,250 دولاراً يعكس استمرار المسار الصاعد متوسط المدى، ويجعل أي هبوط حالي أقرب إلى تصحيحات داخلية ضمن اتجاه أكبر صاعد، ما دام الذهب محافظاً على تداولاته فوق منطقة الدعم الهيكلية الأوسع 4,200–4,100 دولار.

ثانياً: الفيدرالي الأمريكي والفائدة والدولار

الخبر: أنهى الفيدرالي عام 2025 بخفض ثالث للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع بقاء توقعات السوق ترجّح استمرار دورة التيسير في 2026 عبر تخفيضات إضافية، في ظل ضغوط تباطؤ النمو وتراجع تدريجي في العوائد الحقيقية على السندات الأمريكية.

التحليل والتأثير المحتمل: بيئة الفائدة المنخفضة نسبياً تضغط على الدولار والعوائد الحقيقية، ما يدعم جاذبية الذهب كأصل تحوّط طويل الأجل، ويزيد احتمالات استمرار الأسعار في المناطق المرتفعة الحالية وربما التوجه لاختبار قمم جديدة إذا لم يغيّر الفيدرالي مساره بشكل مفاجئ نحو التشدد.

ثالثاً: البيانات الاقتصادية الأمريكية ومخاطر التباطؤ

الخبر: بيانات الوظائف وبعض مؤشرات النشاط مثل مديري المشتريات PMI أظهرت إشارات تباطؤ معتدل في الاقتصاد الأمريكي، مع ارتفاع محدود في معدل البطالة وتراجع نسبي في زخم القطاعات الصناعية والخدمية.

التحليل والتأثير المحتمل: هذا النمط من البيانات يعزز سيناريو “التباطؤ مع مخاطر” وليس الانكماش الحاد، ويدفع المستثمرين إلى إعادة توزيع محافظهم لصالح الذهب وأصول الملاذ الآمن، ما يدعم بقاء الطلب الاستثماري على الذهب قوياً في الفترات الحالية والقادمة.

رابعاً: الطلب العالمي ومشتريات البنوك المركزية

الخبر: تقارير مجلس الذهب العالمي تشير إلى استمرار الطلب المرتفع على الذهب من جانب البنوك المركزية والمستثمرين، مع تسجيل مستويات قياسية في المشتريات الفصلية واستخدام الذهب كأداة رئيسية لتنويع الاحتياطيات بعيداً عن هيمنة الدولار.

التحليل والتأثير المحتمل: هذا الطلب الاستراتيجي يوفّر أرضية دعم قوية للأسعار، ويحوّل كثيراً من موجات الهبوط إلى فرص إعادة بناء مراكز متوسطة وطويلة الأجل، ما يجعل سيناريو بقاء الذهب في نطاقات مرتفعة أو اختبار مستويات قياسية إضافية سيناريو منطقياً في حال استمرار نفس النهج من البنوك المركزية وصناديق الاستثمار.

سؤال للنقاش:

مع تداول الذهب حالياً فوق مستوى 4,300 دولاراً للأونصة واستمرار سياسة الفائدة المنخفضة وارتفاع الطلب من البنوك المركزية، هل نشهد خلال الفترة المقبلة استكمالاً لمسار صاعد إلى قمم تاريخية جديدة، أم أن موجات جني الأرباح وضغوط البيانات الإيجابية المحتملة للدولار قد تفرض مرحلة تماسك أوسع قبل أي صعود جديد؟